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《兰州财经大学》2019年硕士论文_上海大学选课系统

作者: 高校信息网 发布时间: 2020年03月16日 17:51:10

【摘要】:作为一个近几年才兴起的新名词,独角兽概念自被提出以来就得到了世界范围内的广泛关注,尤其是受到了科技界和投资界疯狂追捧。近年来,我国也涌现出了一大批独角兽企业,企业数量和估值逼近美国。随着大量的独角兽企业迅速崛起及相继上市发行,其价值评估问题也随之而来。由于独角兽企业自身的特性,如成长速度快无可比公司、无形资产量大而实物资产占比较小、公司成立时间较短历史数据缺乏等,使得运用传统估值方法无法准确评估独角兽企业的真实价值,加上人们对独角兽企业的盲目追捧,导致独角兽企业价值估值泡沫严重,如众安在线、易鑫集团、平安好医生、阅文集团、小米集团等在内的“独角兽”遭遇大面积破发、市值腰斩,随后引发了广大投资者对独角兽企业价值高估的质疑。因此,如何对独角兽企业价值做出科学评估是当前亟需解决的问题。本文在对国内外文献进行梳理的基础上,分析了独角兽企业的运营模式、市场特征,并根据独角兽企业的特征,探讨了其估值难点及传统企业价值评估方法的局限性,进而引入了基于用户数的梅特卡夫估值模型对独角兽企业进行估值。鉴于梅特卡夫模型的局限性,本文从模型改进及模型参数确定两方面进行了完善。为合理解释用户数和企业价值的内在联系,本文引入了齐普夫定律;与此同时,本文又结合实际情况对变现因子做了微调;鉴于数据获取的难易程度,本文在参数计算时用平均获客成本替代了节点间距离。最后,本文以小米集团为例,运用改进后的梅特卡夫模型对小米集团做了价值评估,并与传统的估值方法做对比,验证了模型的有效性。